[디지털데일리 박세아 기자] 미국 연방준비제도(Fed, 연준) 긴축 기조로 뉴욕 증시가 조정 받고 있는 가운데, 25일부터 오는 26일까지 있을 FOMC(연방공개시장위원회) 정례회의에서 제롬 파월 연준 의장 발언에 투자자들 이목이 집중되고 있다.

당장 올해 첫 FOMC 회의에서 기준금리 인상 결정은 없을 수 있다는 예상이 나오고 있다. 하지만, 파월 의장이 긴축정책을 본격화하겠다는 의지를 드러낸다면 가뜩이나 조정 국면에 들어간 증시가 한차례 더 흔들릴 수도 있다.

이미 지난해 12월 기준 미국 소비자물가지수(CPI)는 40년 만에 가장 높았고, 실업률은 3.9%로 낮아졌다. 즉, 고용촉진을 위한 유동성을 유지해야 하는 유인이 사라졌기 때문에 이제 인플레이션을 잡기위해 미국 긴축 속도가 생각보다 빠를 수도 있다는 것이다.

미국이 금리를 높이면 충격을 줄이기 위해 다른 국가들도 미국과의 기준 금리 격차를 일정 수준 이상으로 유지할 수밖에 없어 미국 기준금리는 주목 대상이 될 수밖에 없다.

심지어 골드만삭스는 올해 연준 금리인상 횟수를 4회를 초과할 수도 있을 것으로 예상하면서 투자 불안감을 더 키우고 있다. 지난 한 주 동안 뉴욕증시 3대 주요지수인 다우존스30산업평균지수, S&P500지수, 나스닥지수는 가각 4.6%, 5.75%, 7.55% 내렸다. 코스피도 뉴욕증시가 조정받는 가운데 전일 2800선을 내어주며 잔뜩 위축되는 모습이다.

경우에 따라 다르지만 금리인상은 이자율을 높여 시중 유동성을 흡수하면서, 증시 자금도 회수해 갈 수 있기 때문에 주식시장에는 대체로 부정요소로 작용한다. 쉽게 말해 금리가 오르면 주가가 내리고, 금리가 떨어지면 주가는 오르는 역의 상관관계가 있다. 이는 단순하게 보면, 금리인상으로 예금 등 금융상품으로 볼 수 있는 이득구간이 넓어져 주식 투자 유인이 줄어들고, 신용대출 등으로 투자 실탄을 확보한 투자자들에게 있어서는 향후 대출 이자 인상 등 위험성이 커지면서 투자 심리가 위축되는 효과가 있다.

하나금융투자 박승진 연구원은 "1분기 중 첫 금리인상 개시가 전망된다"며 "상반기 강도높은 긴축 이후 하반기 속도 조절이 예상된다"고 분석했다. 재정정책 지원이 어려워진 기운데 경기 모멘텀 회복 둔화 가능성이 있다는 의미다.

다만, 빠른 시일내로 소비자물가 상승률이 낮아지면 연준이 지금처럼 금리를 큰 폭으로 급하게 올릴 것이라는 우려는 필요없다는 분석도 나오고 있다.

한화투자증권 김일구 연구원은 "금리인상에 대해 우려하는 것은 물가 때문인데, 아마 올해 가을 소비자물가 상승률은 3~4% 정도까지 낮아질 것"이라며 "걱정해야 할 것은 밸류에이션 부담"이라고 말했다. 김 연구원은 "지금 밸류에이션이 정상 수준을 벗어나 있고, 정상화까지 주가 하락폭과 약세 기간은 기업이익 증가속도에 따라 달라질 것"이라고 말했다.

김영환 NH투자증권 연구원은 "높은 물가상승세가 계속 확인되고 있는 상황에서 연준의 긴축 전망 강도가 높아지는 상황은 불가피하지만, 이로 인한 추세적 하락은 기우라고 판단한다"며 "만약 오미크론 확산이 미국 경제에 계속해서 부담을 준다면 연준도 계속해서 긴축 강화 의지를 높여가기 어렵다"고 분석했다. 오미크론 확산이 잡히고 물가상승세가 주춤해지면 연준이 굳이 강하게 긴축스탠스를 표명할 필요성이 줄어들 수 있다는 설명이다.