[디지털데일리 최천욱 기자] 국내 상장사 중 최초로 밸류업 기업가치 제고 계획을 공시한 키움증권에 대해 핵심 지표인 자본비율이 빠졌다는 지적이 나왔다.

한국기업거버넌스포럼은 29일 “지난 주말 금융당국이 밸류업 가이드라인 확정안을 발표한지 이틀 만에 내놓은 키움증권의 기업가치 제고 계획은 디테일이 많이 부족하고 깊이 고민한 흔적도 없어 보인다”며 이같이 평가했다.

앞서 키움증권은 기업가치 제고 계획을 공시하면서 주주환원율 30% 이상, 주가순자산비율(PBR) 1배 이상, 자기자본이익률(ROE) 15% 이상 달성 등을 목표로 내세웠다.

포럼은 “지난 2023년 기준 각각 ROE 8%, 주주환원율 47%, PBR 0.5배와 비교해 의미있는 목표 설정이라고 생각한다”면서도 “지난 3월 회사가 밝힌 기업가치 제고 방안과 중복된다. 밸류업 가이드라인의 핵심 지표인 주주자본비용과 총주주수익률이 빠졌다”고 지적했다.

포럼은 핵심 지표가 빠진 것에 대해 “이미 계산을 해보니 자기자본이익률(ROE)와 주주자본비용 차이가 매우 컸고 경영진이 기업가치 파괴가 큰 사실에 놀랐을 것”이라고 말했다.

또한 “그런 이유로 최근 주가 상승에도 여전히 PBR 0.7배에 거래되고 있다. 그럴수록 경영진과 이사회는 안정적 이익 창출 전략에 집중하고 합리적 자본배치를 통해 주가 밸류에이션을 높이는 계획을 세워야할 것”이라고 당부했다.

포럼은 일본 거버넌스 개혁의 성공 요인 중 하나로 이사회의 역할을 꼽으면서 키움증권 이사회가 일반주주 관점에서 주가 밸류에이션, 자본비용, 자본효율성, 주주환원, 총주주수익률 등을 토론하고 심의 의결해야 한다고 주장했다.

포럼은 “두번째 밸류업 제고 계획 발표시 ROA(총자산 이익률)를 저해하는 저수익 자산 내용과 이의 개선 내지 처리 방안을 밝히고 지난 3월 예고한 임직원 성과보수 체계를 ROE와 연계하는 방안을 구체화하고 실천해야 한다”고 말했다.

포럼은 밸류업 기업가치 제고 공시를 계획하고 있는 다른 회사에 대해 “먼저 공시하겠다고 순위 경쟁을 하지 말고 구체적이고 충실한 제고 계획을 가이드라인에 따라 이사회 검토, 심의를 거쳐 공시하기를 바란다”고 당부했다.