[디지털데일리 박현영기자] 지난해 10월 미국 시장에 비트코인 선물 상장지수펀드(ETF)가 처음 출시된 가운데, 가상자산 시장의 다음 변곡점은 비트코인 현물 ETF 승인이 될 전망이다. 하지만 비트코인 현물 ETF는 올해를 넘겨 내년에 승인될 것이란 예측이 나왔다.

11일 코빗 리서치 센터는 이 같은 내용을 담은 ‘2022년 비트코인 현물 ETF 승인 가능성은?’ 보고서를 발간했다. 보고서에서 코빗은 세 가지 이유로 비트코인 현물 ETF 승인이 해를 넘겨 2023년에 이뤄질 것이라고 예상했다.

코빗이 제시한 세 가지 이유는 ▲미국 증권거래위원회(SEC)의 명분 부족 ▲신규 상품 출시의 필요성을 ETF 신청자가 제시해야 하는 미국의 법규 체계 ▲투자회사법 및 증권거래법 적용과 관련한 SEC와 ETF 발행사 간 의견 차 등이다.

우선 코빗은 SEC가 지금까지 현물 ETF 승인을 거절하면서 언급했던 이유들이 올해 내 해소되기는 어려울 것으로 봤다.

SEC는 그동안 현물 ETF 승인을 반려하며 ‘감시 공유 협정’ 체결의 어려움을 주요 이유로 내세웠다. SEC는 주식 시장에서도 가격 조작 리스크를 해소하기 위해 거래소들과 감시 공유 협정을 맺어 거래 규모나 시간대 등 데이터를 공유한다. 규제당국이 의심 거래를 효율적으로 조사하기 위함이다. 비트코인을 둘러싼 가격 조작에 우려를 표명해온 SEC는 이 같은 협약을 통해 시장 거래 활동, 고객 신원 등 정보를 활용할 수 있도록 요구하고 있다.

코빗은 “가격 조작에 대한 리스크를 줄이는 방안으로 감시 공유 협정을 체결하는 등 구체적인 개선이 있어야 SEC도 현물 ETF를 승인할 명분이 생긴다”며 “이런 변화가 실현된다면 승인을 기대해볼 수 있으나, 현재로서는 올해 안에 실현되기는 힘들다”고 밝혔다.

이어 “SEC가 추진하려 하는 가상자산 거래소의 SEC 등록 의무가 관철된다면 등록 과정을 통해 감시 공유 협정이 체결될 수 있겠으나, 유예 기간을 고려하면 이것조차 올해 안에 이루어지는 힘들 것”이라고 내다봤다.

또 코빗은 신규 상품 출시의 필요성을 승인 신청자가 제시해야 하는 미국의 법규 체계를 이유로 제시했다. 비트코인 ETF를 승인하는 게 왜 공익에 부합하지 않는지를 규제당국이 아닌 ETF 신청자가 제시해야 한다는 것이다. 이는 규제당국이 이를 설명하는 캐나다의 법규 체계와 상반된다.

아울러 투자회사법 및 증권거래법을 일관성 있게 적용하는 데 있어 SEC와 ETF 발행사 간 의견 차가 있다.

앞서 SEC는 현물 기반 ETF는 선물 기반과 달리 증권거래법을 따라야 하기 때문에 비트코인 현물 ETF를 거절한 바 있다. 반면 발행사들은 현물 기반 ETF도 선물 기반과 같이 투자회사법과 증권거래법을 일관되게 적용해야 한다고 주장하고 있다. 코빗은 “향후 11개월 내에 이러한 입장 차이가 해소될 가능성은 낮아 보인다”고 짚었다.

다만 변수는 존재한다. 코빗은 “급격한 정치 역학 관계 변화나 전통 금융기관의 가상자산 수탁(커스터디) 사업 진입 등은 현물 ETF 승인 타이밍을 앞당길 수 있는 요인들”이라며 “이러한 부분들은 예측하기가 어려워 앞으로 꾸준히 모니터링이 필요한 사안”이라고 설명했다.

한편 비트코인 현물 ETF가 승인될 경우, 비트코인 가격이 오르는 등 시장의 큰 변곡점이 찾아올 전망이다.

코빗은 “현물 ETF 승인은 장기 자금의 유입을 주도하는 강력한 채널로 작용해 가상자산 시장의 큰 변곡점이 될 것”이라며 “2021년 10월 비트코인 가격 상승의 원인 중 하나가 비트코인 선물 ETF 승인인 점을 감안하면, 현물 ETF 승인 시 그 파급력은 더욱 커질 전망”이라고 예상했다.

또 코빗은 비트코인 현물 ETF가 승인되면 승인 후 200일 안에 106억달러가 유입될 것이며, 비트코인 가격 상승에 크게 기여할 것이라고 밝혔다.